PEGレシオ（株価収益成長率比率）とは？初心者向け株式用語解説

以下は、PEGレシオ（株価収益成長率比率）に関する解説です。

PEGレシオ（株価収益成長率比率）とは
PEGレシオの計算方法
PEGレシオの解釈
PEGレシオを使う上での注意点
PEGレシオの活用方法
まとめ

PEGレシオ（株価収益成長率比率）とは

PEGレシオ（Price Earnings to Growth ratio、株価収益成長率比率）は、株式投資の評価指標の一つで、株式の適正価格を評価するための重要な指標として広く使われています。

基本的なPER（株価収益率）に企業の成長率を加味することで、より正確な企業価値を評価できるとされています。

この指標は、成長株を評価する際に特に有用です。

PEGレシオの計算方法

PEGレシオは、以下の計算式で算出されます。

①　PER（株価収益率）の算出

\(\displaystyle \hspace{8pt} \large{PER} = \frac{\large{株価}}{\normalsize{一株当たり利益（EPS）}}\)

②　年間収益成長率の予測

企業の年間収益成長率（通常は過去数年の平均成長率を用いることが多いですが、アナリスト予測を用いる場合もあります）を計算します。

例えば、過去3年間で収益が年率10％で成長していた場合、年間収益成長率は10％になります。

③　PEGレシオの計算

PEGレシオは、PERを成長率で割ることによって求められます。

\(\displaystyle \hspace{8pt} \large{PEG} = \frac{\large{PER}}{\normalsize{年間収益成長率}}\)

例えば、PERが20、成長率が10％の場合、PEGレシオは次のように計算されます。

\(\displaystyle \hspace{8pt} \large{PEG} = \frac{\large{20}}{\large{10}} = \large{2}\)

PEGレシオの解釈

PEGレシオの値によって、企業の評価がどのようなものかを理解することができます。
一般的な解釈は以下の通りです。

PEGレシオが1の場合
PEGレシオが1であれば、企業の成長率がPERと一致していることを意味します。
つまり、株価がその成長に見合った適正水準であると言えます。
これは、株価が割安でもなく、割高でもない理想的なバランスを示しています。
PEGレシオが1より小さい場合
PEGレシオが1より小さい場合、株価が成長率に対して割安であることを示します。
つまり、企業の収益成長に対して株価が低く評価されている可能性があります。
この場合、その株は「割安株」と見なされ、投資家には魅力的に映ることがあります。
PEGレシオが1より大きい場合
PEGレシオが1より大きい場合、株価が成長に対して割高であることを意味します。
この場合、その株は「割高株」と見なされることがあり、過大評価されている可能性があります。
つまり、今後の成長が予想よりも低い場合、株価が下落するリスクが高くなります。

PEGレシオを使う上での注意点

PEGレシオは株式評価の有力な指標の一つですが、いくつかの注意点もあります。

成長率の予測の難しさ
PEGレシオに使う成長率は、将来の予測に基づくものです。
したがって、成長率の予測が正確でなければ、PEGレシオも正確な評価を提供することができません。
成長率は過去の実績やアナリストの予測に基づいて算出されることが多いため、予測の誤差が株価に影響を与える可能性があります。
成長率が安定していない企業
成長率が変動する企業（例えば、新興企業や成長段階にある企業など）に対してPEGレシオを用いると、評価が難しくなることがあります。
安定した成長を遂げている企業には有効ですが、急激に成長したり、成長が鈍化する企業にとっては、誤った評価をしてしまうことがあります。
業種や市場環境の違い
PEGレシオはあくまで企業固有の成長に基づいて算出されるため、同じ業界内でも企業ごとに大きな差があります。
異なる業種間で比較する場合には、その業界ごとの特性や成長の仕方に注意が必要です。
また、市場環境が変化すると、成長率が大きく変動することもあります。
PERの欠点
PER自体が、企業の収益性だけで株価を評価する指標であるため、非効率的な資産運用や一時的な要因で株価が変動する場合、正確な評価をできないことがあります。
PEGレシオも同様に、PERに基づいているため、その欠点が影響することがあります。

PEGレシオの活用方法

PEGレシオは、特に成長株を評価する際に有効です。

成長率を加味することで、単なるPERよりも株価の評価がより現実的になります。

具体的には、成長が予想される企業の株価が適正かどうかを判断する際に使うと良いでしょう。

例えば、ハイテク業界や新興市場の企業など、今後の成長が大きく期待される場合に、その企業が高いPERを持っていても、その成長率を考慮に入れることで、実際には割安だと判断できることがあります。

一方、低成長が予想される企業の場合、PERが高ければ、PEGレシオを使うことで割高であることを確認することができます。